安防企業將上市 能否在物欲橫流的各種誘惑呢

       近年來，受經濟持續增長以及奧運、世博等各種大型活動帶來的需求提振，安防行業進入了飛速發展的黃金時期。而為了在競爭激烈的市場中占據主動，許多安防企業紛紛進入資本市場，轉身成為上市公司。其背后有何深刻原因，上市給企業又帶來了哪些影響呢?

　　安防行業現上市浪潮投資者大力追捧

　　隨著行業龍頭海康威視于5月28日登陸深交所中小板，A股市場安防類上市公司總數已達到33家。此前，年內還有漢王科技，太極股份，中瑞思創、寧波GQY、華平股份、賽為智能和交技發展7家主營或部分涉及安防業務的企業在A股市場上市，行業迎來了一波上市浪潮。

　　其中，大部分安防類新股都受到了投資者的熱捧。3月3日在深交所掛牌的漢王科技首日漲幅就接近100％，其后更 一度沖上175元高位，榮登兩市第一高價股。截止11月5日，8家公司上市以來平均漲幅達到31.63％，而同期滬深300指數下跌了1.5％，中小板指 數漲幅為27％。

　　另外，25家2010年前上市的安防企業年內平均漲幅也達到32％，整體表現超越大盤近34％。按復權價計算，大華股份年內漲幅達到132％，是表現最好的個股，而科大訊飛的股價也接近翻番。投資者對安防類公司的偏愛可見一斑。

　　安防需求連續快速增長行業企業迎黃金機遇

　　投資者對安防企業的青睞，主要來自行業良好的發展前景。由于我國目前處于經濟和社會轉型的重要階段，人口流動頻 繁、治安防范的復雜性不斷提高，企業和公眾的安防意識不斷提高，安防產品的需求增長迅速。而平安城市、奧運、世博和亞運等大型項目對于安保工作的高度重 視，更直接刺激了安防產品需求。其中，北京奧運會的安防投入超過20億元人民幣，占整個奧運會預算的1/5;而廣州亞運會安保直接預算投入也接近10億元 人民幣。

　　其次是我國勞動力市場供需出現變化，人力成本不斷上升，許多企業均面臨用工荒的問題。而在安防領域采取視頻監控 等技術防范手段可以大幅降低對勞動力的需求，提高監控效率和監控效果。以廣州為例，目前廣州市建成視頻監控攝像頭26.8萬個，基本實現了從城中村到火車 站，從城市主干道到大街小巷等主要公共場所和路段的有效覆蓋。據廣州警方統計，自06年以來警方利用治安視頻監控系統抓獲罪犯1.58萬，平均每年抓獲 4000人。

　　根據招商證券的測算，未來五年中國視頻監控市場年均增長率有望達到兩倍于GDP增速以上。市場普遍預計未來隨著我國經濟發展和人民生活水平的提高，安防行業還將保持快速發展的態勢。因此投資者對安防企業的青睞，就不足為奇了。

　　上市，還是不上市?這是個問題

　　僅僅有美好的前景似乎并不能解釋企業對于上市的熱切追求，因為從企業的角度而言，上市既帶來機遇也存在成本。確實有許多企業通過上市擴大了品牌影響，提升了公司治理水平和資本實力，把握機會迅速成長為行業龍頭，并給投資者帶來了豐厚回報，如地產業的萬科等。

　　但上市成為公眾公司之后，公司從財務報表到重大的經營信息都要及時準確地披露，將自己的所有行動都暴露于競爭對手之前，這對于企業，尤其是處于激烈競爭行業的企業是一個不得不考慮的影響。

　　而且由于是上市公司，若出現疏忽或決策錯誤，有可能導致控股權的喪失而將公司拱手他人的現象。今年上演的國美控股權大戰，就提醒著許多企業家在上市之前，先要深入了解市場規則和資本運作。

　　再者，也有很多企業上市之后一時心高氣傲，盲目開拓一些自身并無明顯優勢的新業務，導致“多元惡化”;或者受資本的誘惑，頻繁地進行套現，而無心于公司經營，導致公司最后被ST等，為行業發展大潮所淘汰。

　　?？低暩笨偛脛⑾杞邮懿稍L時也表示，資本市場環境不斷變化，而公司上市前的規范改制和此后維持上市地位均需要成本。因此公司必須明確上市是為了什么，要有長遠的戰略規劃和準備。沒有準備好的企業即使上市了，也很容易被邊緣化。

　　競爭程度依舊激烈巨頭涌入帶來更大壓力

　　事實上，目前安防企業對于上市的迫切追求，更多地與行業的競爭狀況有關。根據?？低曊泄蓵?，國內安防從業企業 約1.5萬家左右，年銷售額不到1千萬元的小企業占90％以上。由于產品同質化現象嚴重，降價成為中小廠商的唯一競爭手段。安防終端設備制造的技術門檻 低，瘋狂的價格戰和低附加值競爭令眾多行業企業陷于一片紅海。

　　另一方面，IT行業巨頭以及國外安防企業也紛紛進入安防市場。中興力維總經理翟衛東近日就表示，除了鞏固在電信安防領域的傳統優勢和市場份額之外，還將重點對公共安全、軌道交通、環保等領域的安防加大資金投入和市場推動。

　　近年來，諸如飛利浦、微軟、Intel、思科、中國移動等IT、通信巨頭均以不同方式進入安防市場。希捷等出了針對監控行業的存儲硬盤，電信推出“全球眼”，思科聯手清華大學開發網絡智能化解決方案等。安防市場的水，似乎被越攪越混了。

　　隨著眾多的中小企業在競爭中敗北，行業也將迎來一輪洗牌。目前在DVR領域，三家已上市的龍頭企業海康威視、大華股份和大立科技市場占有率合計超過70％。由于剩余的市場空間已經不多，其他企業若再不抓緊上市充實實力，未來就很有可能被擠占出局。

　　行業發展格局深刻變化資本助力商業模式轉型

　　那么上市究竟能給企業帶來何種影響呢?當然最直接的是募得一筆巨額的資金。今年上市的8家安防類企業平均首發募 資額達到10.8億，而這8家企業09年度平均凈資產也只有3.35億元。以漢王科技為例，其上市首發募資額高達11.3億元，而公司去年末凈資產為 2.5億元，賬面現金僅1.8億元。公司規模一下子就翻了好幾番。

　　但要深入分析其影響，還需要從行業的現狀和趨勢等多方面出發。首先，募資可以幫助公司提升研發實力和建立大型銷 售服務網絡，實現規模效應。安防產品為電子類產品，具有技術水平發展快，更新速度快的特點。其生命周期較短，一般在3-5年，而且新舊產品間具有一段重疊 期，實際有效生命周期更短。

　　因此，企業要維持競爭優勢，首先就要保證技術領先，不斷推出適合市場需求的新產品。行業公司中，大華股份目前擁有400多人的研發團隊，?？低晞t有600多人，占公司總人數近三分之一。

?？低暷纪俄椖恐?，就有兩項技術產業化項目及一項新建研發中心的項目。其子兩個募投產業化項目已經開始實現利潤，前三季度利潤總額約1.7億元。

　　另外由于?？底叩氖嵌ㄖ苹穆肪€，下游較分散，且需要強大的研發、快速的響應和持續的服務，因此需要建立龐大的銷售服務網絡和完善的研發平臺。若非上市募集資本，單靠公司自身發展積累幾乎沒有可能支撐起這些平臺，也將拖累公司在技術快速變革的時代搶占先機。

　　此外，上市也會帶來的品牌價值與影響力的提升。目前行業內叫得出名字的品牌只有少數幾個。過去因缺少核心技術創新和客戶渠道，許多公司都是走模仿道路，利潤空間狹小。而通過品牌經營，產品的技術創新和設計改進會更容易被用戶感知，差異化競爭也就能慢慢展開。

　　目前中國股民已經超過1.2億，若以家庭為單位則影響的人群將會更多。上市前的路演，掛牌首日的表現以及其后的股價異動都吸引著市場的關注。在了解、熟知以至最終喜愛上這個品牌并成為其投資者后，這千千萬萬的股東便成為公司的活招牌和義務宣傳員。

　　以漢王科技為例，其自上市之初就廣為人們關注，從電子書技術的發展，銷售的火爆和到人臉識別系統的推進，投資者 的議論就如用戶口碑一樣，迅速地傳播并使漢王從一個行業品牌提升到市場品牌，許多從來沒有接觸過電紙書的人也熟悉漢王的名字。這樣的品牌認知和影響力，使 漢王獲得了眾多渠道商的青睞，幫助漢王快速建立起了安防產品的渠道。

　　最后，上市還有助于公司更好的把握行業發展趨勢和需求更替。通過對8家企業募投項目的分析，可以發現其投向主要 有三方面。一是高鐵、高速路及城市軌道交通。其中賽為智能擬投向城市軌道交通智能化系統項目和高鐵信息化數字化系統項目，交技發展擬投向新一代高速公路收 費綜合業務平臺項目。

　　根據安信證券的研究，目前在高鐵領域視頻監控系統平均每公里投資約為20萬-30萬元左右，按2012年中國高 鐵項目總里程為1.3萬公里計算，近兩年高鐵對視頻監控系統的投資就將達26-30億元。而高速路和地鐵建設每年的新增需求分別在30-40億元和 20-30億元間。

　　二是物聯網的應用。代表性項目是中瑞思創的電子商品防盜射頻軟標簽及RFID應答器項目。由于物聯網用途廣泛，遍及智能交通、環境保護、政府工作、公共安全等多個領域。其發展必將給安防行業帶來無窮的商機。

　　三是國外市場的開拓。目前全球安防市場規模為700多億美元，預計2013年左右將達到上千億美元。而國內龍頭企業通過技術升級，品牌建設以及最為重要的營銷網絡建設，可望進一步打開國外市場。

　　?？低暷纪俄椖恐?，就有兩個海外物流與技術服務中心項目。而公司此前已在俄羅斯、阿聯酋、荷蘭等建立了子公 司，初步構建起海外銷售體系。從經營業績來看，?？低暯衲昵叭径葼I業收入同比大增67％，凈利潤同比增38％;漢王科技前三季度營收同比增長 203％，凈利潤同比增長105％。上市較早的大華股份同期收入和凈利潤增速也達到85％和135％。

　　盡管也有少數公司表現欠佳，但瑕不掩瑜，在行業競爭中，有著“資本”加速器的公司顯得更具從容。展望未來行業發展，“趕考”上市可能仍是許多掙扎于紅海，謀求升級轉型的安防企業的選擇。